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郭施亮:邮储银行回归A股 会是价值投资者的盛宴吗?

发布时间:2019-06-15 09:01编辑:本站原创阅读(7)

    郭施亮:邮储银行回归A股 会是价值投资者的盛宴吗?

      在发行常态化的环境下,市场似乎逐渐适应了这一IPO发行的节奏,但与缓慢增长的股市退市率相比,A股IPO的发行节奏确实显得比较快。   近年来,随着A股市场的逐渐提升,一些颇具影响力、知名度的大型企业也纷纷选择回归A股市场。 回顾近年来的市场数据,从、,再到近期存在回归A股预期的,这些年来A股市场确实新增了不少熟悉的面孔。 不过,对于大型IPO的回归上市,给投资者最直接的感受,莫过于分流市场存量资金,但同时也是最吸引投资者的地方,因为大型企业的发行上市,往往意味着中签率也会水涨船高,幸运的投资者也可以从中分得一杯羹。

      谈及,对我们来说并不陌生。 究其原因,属于国有六大行的代表之一,且在全国乃至全球范围内拥有的网点数量最多,称得上巨无霸级别的企业。

      实际上,对于邮储来说,这些年来积极借道资本市场做大做强。 其中,早在2016年9月28日,邮储就成功在联交所主板挂牌交易,成为当年最大的IPO。 到了2017年8月,邮储就有着回归A股的想法,且在当年的董事会会议上通过了有关建议A股发行的议案,但从当时的议案内容分析,邮储银行董事会拟申请发行不超过亿股的A股。

    不过,时隔近两年的时间,邮储银行拟发行规模不超过亿股,较此前的发行规模有所提升。   工农中建交这五家国有大行已经成功完成了A+H股的上市。

    对于邮储银行而言,虽然同属国有大行,但目前仅完成了H股上市,而距离回归A股市场,应该也是为时不远的事情。   上市,本身属于一把双刃剑。 但是,对于国有大行而言,在上市之际,将会更注重控股权、话语权的把控,而到资本市场上市融资,从一定程度上意在利用资本市场实现做大做强。

    与此同时,则是借助资本市场完成资本金的补充。

    这些年来,国有大行积极在两地资本市场上市,且充分利用了两地资本市场的工具完成资本金补充,从一定程度上提升了银行自身的风险防御能力,但相比于港股市场,A股市场更具有流动性的优势,纵观近年来AH股的折水平,A股市场往往会给予更高的溢价率空间,活跃度也较港股市场更强。

      大型IPO回归A股市场,对国内投资者来说,难免会存在不少的担忧。 不过,对于邮储银行回归A股的时间表仍然有待确定,其对市场的心理影响依旧存在。 但是,换一种角度思考,纵观邮储银行的财报数据,实际上还是一家真正意义上的优质股,而其回归A股市场,或许会成为价值投资者的盛宴。   其中,从邮储银行2018年年报数据分析,其营收及均出现较为亮眼的同比增幅。 其中,营收同比增长%、同比增长近%。 至于今年一季报,邮储银行的营收依旧实现%的同比增幅,而净利润则实现%的同比增幅。

    对于这一份财报数据,还是在银行业上市公司中具有一定的投资优势。   值得一提的是,对于银行股上市公司而言,不良率以及拨备覆盖率最受关注。 不过,对于这两项重要的数据,邮储银行还是给市场带来了不少的惊喜。

    其中,去年邮储银行不良率仅有%,而拨备覆盖率达到%。

    到了今年一季报,邮储银行不良率更是下降至%。

    而拨备覆盖率则提升至%,这在同行业中展现出数据较为亮眼的一面。

      除此以外,则是提到的问题。 因为,无论是在A股市场,还是在港股市场,股的投资者往往属于稳健型的投资者,其更专注于中长期的价值投资,持续稳健的股息率则是他们更看重的要素。

      以邮储银行港股为例,过去三年的每股分别为2016年末期的元、2017年末期的元人民币以及2018年末期的元人民币。 折算为,实际上邮储银行港股的股息率高达%左右,这一股息率水平处于同行业偏高的状态。 不过,对于未来回归至A股市场的邮储银行,其股息率可否保持较高的状态,则有待观察。 但是,换一种角度思考,如果邮储银行的平均股息率达到5%左右,那么其中长期的投资价值也就得到进一步地突出。   但是,对于邮储银行回归A股市场,在A股市场新股炒作的环境下,初期难免会存在虚高的风险。

    或许,在其正式上市后,当价格逐渐回归理性,其中长期价值投资的魅力才会逐渐展现。

    作为一家相对优质的企业,未来回归A股市场,未必会是坏事,若定位不高,或许会成为价值投资者的盛宴。

    (文章来源:微信公众号郭施亮)。

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